图源：视觉中国

文丨雅萱  

裁剪丨叶锦言

出品丨深网 · 腾讯新闻小满责任室

"从 3 月中旬运行，咱们门店除主推手机、碎屏险及运营商套餐等联系业务外，也要重点给用户推家电等居品了，每天王人要留客户萍踪。"有小米线下门店伴计浮现。

这并非个别门店的临时起意，而是小米搪塞市集变局的一次筹划策略转向。受本年手机销量大盘预期下滑的影响，小米正入辖下手疗养其线下门店策略，将营收要点转向各人电业务。

有音信称，小米于 3 月下旬召开的"店长大会暨门店筹划提质大赛启动会"，传达了小米线下门店会将营收要点转向各人电业务的信息。

一直以来，手机业务不仅是小米营收的基本盘，亦然其"东说念主车家全生态"计谋的流量进口。小米为何会在本年将各人电业务推向 "前台"？谜底简略不错从小米集团结伴东说念主、总裁卢伟冰对内存加价问题的恢复中看出条理。

"受 AI 做事器需求激增的影响，内存资本飞腾预计握续到 2027 年，飞腾幅度远超预期，其中，手机、平板、札记本受此影响最大 。诚然小米通过提前备货和多品类运营（如各人电对内存依赖较小）来对冲压力，并尽量为破钞者‘多扛一段时间’，但加价趋势不成幸免，但愿破钞者能长入。" 卢伟冰称。

换句话说，面对存储芯片价钱握续飞腾的恒久压力，内存依赖度较低的各人电业务，正成为小米稳住利润、寻求增长的新支点。

小米手机也"扛不动"了

夙昔两个季度，险些悉数的破钞电子厂商王人在濒临存储芯片大涨挤压整机硬件利润的问题。

据 SemiAnalysis 数据自大，出动端 LPDDR5 内存自 2025 年第一季度于今已累计飞腾 3 倍，目下合约价约 10 好意思元 /GB，预计 2027 年还将迎来两位数涨幅。

这波内存价钱飞腾，径直推高了存储芯片在手机物料资本（BOM）中的占比。一般而言，中端机型的内存资本占 BOM 资本的 15%-20%，高端旗舰机型约为 10%-15%。瑞银测算称，为止 2025 年第四季度，内存资本在中低端智高东说念主机 BOM 中的占比或普及至惊东说念主的 34%。

跟着内存价钱握续飙升， OPPO、vivo、荣耀等手机厂商从 3 月中旬调高了部分中低端机型的价钱。

"这波内存加价对 3600 元以下的国内安卓手机王人有影响，非凡是 8GB+128GB、12GB+512GB 内存成立的中低端机型，部分机型的零卖价加价幅度在 200 元 -400 元之间。"有渠说念商浮现。

在这波"加价潮"中，小米前期还处于"硬抗"景色。在本年 1 月底小米发布 REDMI Turbo 5 系列手机时，小米中国区市集部总司理魏念念琪默示，"小米专门拿出 10 个亿来补贴 Turbo 系列的内存，尤其是 512GB 的大内存版块。"

3 月上旬，作家去某小米线下门店发现，小米智高东说念主机除享受 "国补" 外，不少机型也处于降价促销景色，比如 REDMI Turbo 5 Max 中 16GB+512GB 版块价钱由 3299 元降至 2799 元，16GB+256GB 版块由 2799 元降至 2499 元。

不外，REDMI 手机这种 "降价走量" 的景色，很快就被握续飞腾的内存价钱冲破。

据韩国媒体 ET News 报说念，继 2026 年第一季度 DRAM 价钱大涨 100% 之后，三星电子已将第二季度的 DRAM 价钱，在一季度基础上再上调约 30%。三星、SK 海力士、好意思光等存储巨头的握续提价，让小米手机也澈底 "扛不动了"。

公开信息自大，从 4 月 11 日起，REDMI K90 Pro Max 建议零卖价上调 200 元，Turbo 5、Turbo 5 Max 取消新春特惠，仅保留 512G 大内存版块 200 元专项补贴。

魏念念琪在应酬平台对此的证实是："诚然咱们一直在勤快扼制内存加价对末端价钱的影响，但这次内存的涨势和幅度照旧远远超出了预期。为保险居品的平时供应与领路品性，咱们不得差异部分在售居品进行建议零卖价的疗养。"

事实上，内存资本飞腾对利润的侵蚀，已直不雅体当今小米 2025 年 Q4 财报中。该季度小米营收 1169 亿元，同比增长 7.26%，这亦然其单季营收增速自 2023 年 Q4 以来初度跌破两位数；净利润 65.44 亿元，同比下滑 27.25%。

在手机业务方面，由于小米超半数出货麇集在 200 好意思元以下低端价位段，受内存资本飞腾冲击较为权贵，其在 2026 年第一季度出货量同比下落 19%，营收同比下落 18%（Counterpoint Research 数据）。

需要指出的是，由于预测内存价钱会握续飞腾，小米此前仍是专门志地加多内存等备货量。

小米财报自大，为止 2025 年末，其存货总额 839.92 亿元，较 2024 年末的 649.86 亿元同比增长 29%。其华夏材料库存 239.74 亿元，同比大幅增长 67.4%，为种种存货中增幅最高、增量最大的相貌。

在破钞电子行业，原材料的大头一样即是存储芯片（DRAM/NAND Flash）、处分器（SoC）和屏幕。小米存货华夏材料的变化也从侧面证实，小米或通过前置采购、提前锁价的步地，储备了存储芯片等中枢元器件，试图用本人库存消化资本压力，为末端居品争取加价缓冲期，同期保险供应链领路。

卢伟冰此前在功绩会上默示，因对内存资本飞腾握偏悲不雅预判，小米在备货上经受了更为激进的策略，这使得公管库存端具备一定缓冲上风；但他同期强调，内存加价对以手机为中枢的末端拓荒资本的冲击依然权贵，开云(中国)一站式服务官方网站短期资本压力客不雅存在。

各人电等 IoT 业务被推向"前台"

当手机业务被内存加价逼至墙角，毛利率更高、对内存依赖进度较低的 IOT 与生计破钞居品业务，正被小米推向"前台"。

"小米的中枢上风在于业务布局的多元化。各人电品类对内存的依赖度很低，汽车业务虽对内存有一定需求，但内存资本占整车 BOM 的比重远低于手机。因此，多品类协同的生态结构，能匡助小米更好地搪塞本轮存储加价带来的资本压力。"卢伟冰曾如斯叙述小米如何搪塞内存加价。

各人电品类对内存的依赖度远低于手机，仅是小米将家电等 IoT 业务被推向"前台"的原因之一。拆解小米手机及各人电等 IoT 业务的同比增速及毛利率看，各人电业务不仅具备更强的资本抗压技艺，其在增长后劲和盈利质料上也迟缓呈现出更明确的上风。

从同比增速看，2025 年小米智高东说念主机业务营收增速同比下滑 2.8%；而小米 IoT 与生计破钞居品业务同比增长 18.3%。其中，空调居品出货量超 850 万台，同比增速高出 24%；雪柜居品出货量超 280 万台，同比增速超 4%；洗衣机居品出货量超 230 万台，同比增速超 18%。

从毛利率来看，小米 IoT 与生计破钞居品业务显着优于手机业务。2022-2025 年，前者毛利率握续攀升，由 2022 年的 14.41% 稳步普及至 2025 年的 23.07%；而手机业务毛利率在履历 2023 年的顷刻回暖后，沿途下滑至 2025 年的 10.87%。

值得一提的是，很长一段时间，小米部分各人电业务主要经受的是"轻金钱 + 代工"的模式，小米负责居品界说、联想和渠说念，出产则交给长虹、好意思菱等领有进修产线的传统家电巨头。

这种模式的克己是，能让小米以较低的资本和极快的速率切入市集，通过"性价比"打爆款；症结是，代工场往往同期做事多个品牌，时候壁垒难以树立，居品容易堕入价钱战泥潭。

而跟着小米武汉智能家电工场的认真投产，其各人电业务依赖的"轻金钱"模式正迎来结构性疗养。

公开府上自大，该工场总投资臆度打算高出 25 亿元，峰值年产能可达 700 万套，预计年产值 140 亿元。该工场的启用，或意味着小米将迟缓终了空调等高端家电居品的限度化自主制造，为其居品结构升级、供应链深度把控以及高端化计谋的落地，提供产能与品控复古。

"异日五年，小米各人电业务将冲刺千亿限度，空调业务标的进入中国市集前二。" 卢伟冰曾在该工场投产庆典时表态。

教师远未收尾

不外，商量到各人电行业固有的周期性特征，小米集团急于将这一业务推向"前台"，简略更多是搪塞手机内存加价周期的权宜之策。从永恒视角凝视，各人电业务能否握续充任集团的"利润奶牛"，仍濒临着不笃定性。

各人电行业深受房地产周期及用户破钞信心等多重宏不雅身分的制肘。奥维云网（AVC）推总和据自大，2026 年一季度中国度电产业（不含 3C）零卖限度仅为 1726 亿元，同比下滑 6.2%，其中 3 月单月降幅更是达到了 12.5%。瞻望接下来的二季度，受同期高基数效应影响，市集降幅或将进一步扩大。

除受制于行业大盘的举座走势外，家电销量在相配进度上也依赖于以旧换新的"国补"政策红利。凭据最新政策疗养，2026 年家电国补的单件上限将从 2000 元下调至 1500 元，补贴比例并吞为 15%，且聚焦于雪柜、洗衣机、电视、空调、电脑及滚水器等六大中枢品类。这意味着，"国补"政策红利的边缘效应在各人电边界正在递减。

此外，小米门店的销售压力也在加多。"与智高东说念主机比拟，各人电的居品线更为复杂，居品参数、装配售后、场景适配的专科学问门槛更高，这对伴计的老师技艺和专科训诲建议了更高的条目。"有伴计坦言。

从小米集团的营收组成和占比看，现时有望扛起增长大旗的，除了各人电业务，还有智能电动汽车及 AI 等改进业务。

自 2025 年第三季度起，小米智能电动汽车及 AI 等改进业务的季度营收已杰出 IoT 与生计破钞居品业务，并终了单季筹划利润转正。2025 年全年，该板块收入突破千亿，达 1061 亿元，同比增长 223.8%，成为小米增长最快的业务单位。

从营收限度和增速来看，在手机业务因内存加价而承压确当下，汽车业务也有可能撑起小米这两年的增长。然则，由于汽车行业骨子上是重金钱、高过问的产业，小米汽车目下仍处于依靠销量限度来摊薄研发与制酿资本的阶段，举座净利率相对较低，短期内其盈利孝敬技艺仍无法与进修的各人电等业务比拟。

"诚然门店新增了各人电销售占比的捕快估量，但针对小米 17 等高端机型的实践条目并未裁汰。"有伴计称。

换句话说，高端化依然是小米手机密不绝挖的"护城河"。在当下的市集语境中，小米正试图通过多元化的居品组合来对冲内存等供应链颤动，而手机业务则演出着稳住基本盘、朝上解围的双重变装。

不外，从近几个季度其防守在 1100 元傍边的小米手机 ASP（平均销售价钱）看开云体育，如何冲破海表里破钞者对小米"极致性价比"的念念维惯性，让高端化从"标语"确切变为"产出"，依然是小米不得不直面的问题。